融慧财经：邮储银行基本面佳惹关注

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　　外围市况波动，港股震荡持续，但分析人士仍以23200区为重要防守线，守其上，后市仍不致太淡，但要有所戒备。若显著失守23200点，则要考虑加强防守，停止短炒及考虑减持股份。 

　　个股方面，自2014年阿里巴巴以来全球最大的IPO中国邮政储蓄银行（01658.HK）将于14日至20日招股，本月28日上市，招股价介乎4.68元至5.18元。集资金额最多约630亿元。 

　　邮储行拥有超过4万个营业网点，为国内商业银行之冠，零售客户超过5亿，个人存款占存款总额85.4%，个人贷款占贷款总额49.4%，个人银行业务占税前利润46%，高于其他大型商业银行平均水平。银行资产及存款总额在内地商业银行中排名第5，贷款总额则排名第7。 邮储行资产质素佳，截至今年3月底，银行不良贷款率为0.81%，拨备覆盖率287%，同期其他大型商业银行不良率为1.73%，拨备覆盖率平均为155%。而截至今年6月底，银行不良贷款率更下降至0.78%，显著优于其他国有银行。过去三年，邮储行净利润复合增长率达8.4%，高于其他大型商业银行平均水平。

　　美银美林指，网点庞大有助邮储行减低资金成本，以零售客户为主，高风险商业贷款只占11%，远低于H股上市同业，不足40%的存贷比代表贷款增长空间大，不良贷款率及拨备覆盖率优于同业。该行预期，邮储行2015至2018年的盈利复合增长率为10%。中金指，邮储行2015至2018年的盈利复合增长率可达14.4%，远高于4大内银只得1%的水平。 

　　邮储行虽然盈利增长较快及资产质素佳，但按招股价上下限计，邮储行2016年度预测市帐率介乎0.94至1.02倍，高于现时内银平均的0.7至0.8倍，估值偏高，抵销了增长较快的吸引力。邮储行增长虽较其他内银佳，但分析人士建议投资者宜待其上市后观察表现，再作投资部署。（双双）

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