定了!2021年这么干!新周期 新基建 新格局(11)
10 处理好恢复经济和防范风险关系,建立金融风险预防、预警机制
此次会议提出,“疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视”“要提高风险预见预判能力,严密防范各种风险挑战”“处理好恢复经济和防范风险关系”。
随着疫情期间的逆周期政策逐步退出,部分风险开始暴露。11月永煤事件持续发酵,对债券市场造成剧烈冲击,信用债一级发行大量取消,弱资质地方国企信用利差上行,非银与银资金利差拉大。目前爆发的金融风险个案,虽有个体主观行为因素,深层次来看是周期性、体制性因素叠加的结果。
郭树清11月22日在《求是》发文《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》,提出,“2008年国际金融危机爆发后,国际经济金融形势更加复杂多变,我国经济周期性、结构性、体制性问题叠加碰头,金融风险形势复杂严峻。随着国际收支状况逐渐好转,国内企业、政府、居民部门杠杆率快速上升,金融产品和市场结构日趋复杂、透明度较差,金融体系内部资金自我循环、脱实向虚倾向愈演愈烈,一些不法金融集团和违规金融活动野蛮生长,金融系统内部的腐败和违纪违规行为持续蔓延。如果放任自流,势必酿成系统性风险,产生颠覆性影响,严重危及经济持续发展和国家政治安全。”
展望明年,主要存在两大风险点:一是逆周期政策退出后,可能产生增量风险。受疫情冲击,2020年政府信用扩张加速,杠杆率提升,推动地方政府、基建、建筑业等领域杠杆率较快上升。而当前部分领域存在较多历史遗留问题,同时相关领域涉及地方就业问题,且在地方GDP占比较高,若政策过快退出则可能造成较多新增风险点,从而引发连锁反应。二是存量风险处置仍需稳步推进。当前存量金融风险主要为金融资产盲目扩张、影子银行层层嵌套规避监管隐蔽风险、问题股东恶意操控甚至掏空金融机构、打着互联网金融创新的旗号“无照驾驶”“遍地开花”、房地产金融化泡沫化、大中型“僵尸企业”债务违约风险股权质押风险、地方政府违规大规模举债形成隐形债务风险、金融不服务实体经济空转套利等。
未来的关键是让金融服务实体经济、服务科技创新,政策需关注微观企业和结构性问题,精准把握好货币政策的力度和节奏,避免经济大起大落,加快金融供给侧结构性改革,尽最大可能提早处置不良资产,防止高风险影子银行反弹回潮,及时处置不同类型机构风险,稳步扩大金融业对外开放,切实加强金融消费者教育和保护,进一步加强党对金融工作的领导。
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