政策力挺银行多渠道“补血” 中小银行IPO料提速

随着监管频频发声力挺银行多渠道补充资本，近日商业银行“补血”不断取得新进展：重庆农商行即将登陆A股、浙商银行IPO申请成功过会、首家非上市银行永续债即将发行，非上市银行发行优先股空间打开……

业内人士指出，为满足信贷投放、影子银行回表等安排，商业银行资本充足率面临实质性约束。为加大信贷投放能力，应对未来业务发展，仍需持续补充资本。同时，银行必须树立集约化、内涵式的发展理念，建立可持续的资本补充模式。

商业银行IPO速度加快

银保监会数据显示，截至今年二季度末，商业银行（不含外资银行分行）核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.23个百分点；一级资本充足率为11.40%，较上季末下降0.11个百分点；资本充足率为14.12%，较上季末下降0.06个百分点。

东方金诚首席金融分析师徐承远日前表示，随着资管新规过渡期的临近，未来银行将加快表外资产的回表，对其资本形成较大考验。考虑到资本补充工具的发行流程，预计多数银行将在2020年之前启动资本补充工作。

在此背景下，此前一度沉寂的银行IPO今年开始提速。紫金农商行、青岛银行、西安银行、青岛农商行、苏州银行已先后登陆A股。9月6日，中国证监会核准重庆农商行A股IPO发行申请。这意味着，重庆农商行即将成为第34家A股上市银行，也是全国首家“A+H”上市农商行。

重庆农商行的前身为1951年成立的重庆农村信用社，2008年完成改制重组，2010年在香港H股主板上市，成为全国首家上市农商行。此前重庆农商行公布的招股书显示，公司拟登陆上海证券交易所，计划发行不超过13.57亿股，约占发行后总股数的11.95%，募集资金将全部用于补充资本金。分析人士指出，本次发行后，重庆农商行的资产及净资产规模将进一步增加。同时，实现A+H两地上市，不仅有利于该行构建更为丰富、灵活的资本补充渠道，亦有利于该行进一步完善资本结构和提升公司治理水平。

此外，浙商银行IPO申请也于8月末顺利过会。Wind数据显示，截至9月11日，有16家银行正在排队A股IPO，其中大多为城商行和农商行。其中，江苏昆山农商行、重庆银行、江苏海安农商行、厦门银行、厦门农商行、江苏大丰农商行、浙江绍兴瑞丰农商行、兰州银行审核状态显示为“已预披露更新”；邮储银行、齐鲁银行、广东南海农商行、广州农商行、东莞银行、安徽马鞍山农商行审核状态为“已反馈”；上海农商行、广东顺德农商行审核状态为“已受理”。

国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，接下来需进一步拓宽银行资本补充来源。当前政策面对于银行资本补充的支持力度持续加大，尤其是对中小银行IPO的支持力度空前。

永续债优先股多点发力

近日国务院金融稳定发展委员会召开会议时提出，鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本。兴业研究分析师郭益忻预计，后续转股型永续债、非上市优先股、非上市可转债、转股型二级资本债可能登场。

作为新型资本补充工具，今年以来的永续债发行大放异彩。Wind数据显示，2019年以来，中国银行、民生银行等6家银行已发行永续债合计3500亿元。

值得注意的是，此前渤海银行获批发行200亿元永续债，为上市银行首家。中信建投银行业首席分析师杨荣预计，永续债发行后续也将惠及到中小农商行和城商行。他说：“2019年永续债的发行主力是大型银行和股份制银行；2020年后，预计中小农商行和城商行会跻身发行主力军。我们了解到的情况是，部分城商行已经开始竞标承销商。”

优先股方面，Wind数据显示，今年以来上市银行已通过优先股“补血”合计1380亿元。

一直以来，优先股主要由上市银行发行。7月，银保监会、证监会联合发文放宽优先股发行条件，满足条件的非上市银行无须在“新三板”挂牌即可直接发行优先股。日前，证监会发文明确非上市商业银行发行优先股相关要求。

天风证券银行业首席分析师廖志明表示，截至2019年一季度末，我国商业银行一级资本充足率仅高于核心一级资本充足率57个基点，而资本充足率高过核心一级资本充足率3.23个百分点。缺乏资本补充工具是其他一级资本不足的重要原因。对于国内商业银行而言，补充其他一级资本的主要工具只有优先股和永续债。大多数非上市银行几乎没有有效的其他一级资本补充工具，导致其一级资本就近似等同于核心一级资本（其他一级资本几乎没有），这制约了那些非上市银行的信贷投放能力。

注重内涵式发展

对于近期银行“补血”动作频频的原因，分析人士认为，为满足信贷投放、影子银行回表、化解风险等安排，商业银行资本充足率面临实质性约束。

郭益忻认为，二季度例行分红操作拉低核心资本，但资产增速放缓，同时外部资本补充力度加大，，有力对冲了下滑的幅度。整体来看，银行资本内生积累能力趋弱。无论是消化未来可能出现的部分行业资产质量恶化，还是应对表外资管业务的转型需要，都需要资本予以支持。

除了外部资本补充，曾刚认为，商业银行应更加重视内源性资本补充。因为从全球范围来看，商业银行的发展不能仅仅依靠外部资本来驱动，发展到一定程度后要通过自身盈利和积累来支撑发展需要。曾刚表示：“商业银行必须树立集约化、内涵式的发展理念，建立可持续的资本补充模式，一定要考虑资本投入产出效率，否则银行对外部投资者的吸引力会越来越低。”换言之，银行能够产出利润和效益，才去补充资本，否则募资就没有意义。树立理性发展理念，向内部要效益的理念，就不存在所谓的资本补充压力了。

曾刚指出，对于中小银行而言，无论从内部还是从外部，补充资本金要始终坚持从审慎适度角度出发，资产规模并非越大越好，适合自身发展实际的规模、资本的质量与结构、风控与公司治理水平，这些比规模扩张更为重要。长远来看，银行更要回归实体、服务本地。