中国REITs市场潜力待开掘

基础设施存量资产如何盘活？怎么提高基础设施、公共服务体系、房地产等领域的投资效率？业界专家认为，应该大力发展REITs(不动产投资信托基金)市场，盘活存量并为资产价格寻找定价之“锚”。

在北京大学光华管理学院27日举办的中国REITs论坛2019年会上，国家发展改革委投资司副司长韩志峰表示，经过改革开放40多年的发展，我国在交通、能源、环保、市政等基础设施领域拥有大量优质资产。而在当前防风险、去杠杆的情况下进一步加强基础设施建设，新建主体还需要大量的资本金投资，基础设施REITs能够盘活沉睡的优质资产，形成良好的投资循环。

据了解，REITs主要投资于能够产生稳定租金的酒店、办公、商业、基础设施等持有型不动产，对于不动产二级市场具有“价格稳定器”和“价值发现”功能。REITs在中国还处于起步阶段。

北大光华管理学院今年1月份发布的报告称，，中国基础设施存量规模超过100万亿元，若仅将1%进行证券化，即可撑起一个万亿规模的基础设施REITs市场。

“REITs的推出有利于给基础设施和房地产提供一个定价的‘锚’。”北大光华管理学院院长刘俏认为，我国基础设施与房地产未来有很大的投资空间，要保证资源能够进行有效配置，就需要恢复市场的价格发现功能。

刘俏认为，推出公募REITs可通过交易把边际投资者对一类资产的价值理解反映到价格中去，形成对此类资产定价的基准。

“发行基础设施REITs还能够改变我国资本市场融资结构，有助于降低杠杆率。”韩志峰说。近年来，我国一直着力提高直接融资比例，但直接融资在融资体系中的占比仍然较低。他认为，基础设施REITs是一种全新的直接融资工具，有利于吸引更广泛的社会资金参与到基础设施领域中来，为保险资金、社保基金等机构投资者提供收益长期稳定的投资标的，同时也有利于丰富老百姓的投资品种。

专家建议，发展中国REITs市场应首先制定相关法律规则，充分考虑资产类别、估值定价等重要因素，以试点的方式逐步探索推进符合中国国情的产品。