震荡市下，如何选择适合自己的基金？| 《MSFunds总经理会客厅》第五期

《MSFunds总经理会客厅》第五期，摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔邀请晨星中国区总经理夏小华先生、摩根士丹利华鑫基金助理总经理、固定收益投资部总监、大摩招惠拟任基金经理李轶，他们将就以上问题分享从业多年的观察和心得，介绍“固收+”投资思路和对市场的研判，希望给大家的投资和决策提供一些参考。

本期精彩观点：

1、美国20世纪70年代，“漂亮50”衰落于宏观经济见顶、通胀上行的双重压力下，企业盈利端大幅下行，再加上美联储为抑制通胀的一系列加息措施，高估值泡沫开始被戳破，这些“漂亮50”公司的市盈率均值从1972年的45倍高点快速回落到1974年的17倍。

2、基金经理似乎是手握投资大权，对基金业绩起举足轻重的作用，但基金经理投资能力并不是唯一的因素，基金经理并非孤军奋战，背后离不开公司投研团队的支持。此外，基金投资流程是否与投资组合的特征保持一致、投资风格是否稳定，也是影响基金业绩的关键要素。

3、美国投资者是以退休养老或以退休为目标的投资比率非常高，这些投资者很有耐心，很有避险的心理准备，国内部分基民90天换手一次，这样的基金投资行为非常不可取的，把投资期限拉长，基金的投资效果一定会大大改善。