[我财经]张捷:国际环境为央行降准提供条件 货币政策边际效应将凸显

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　　媒体报道，央行今年首次降准，释放流动性约6000亿。对此，中国经济网评论员张捷在《我财经》节目中表示：“其实降准并不突然，除了两会前股市走势需要对冲以外，在刚开完G20财长会议上是有交流和沟通的，货币政策在全球金融一体化的情况下，越来越不是一个国家单方面的政策，因为中国资本项目越来越开放。事实上蒙代尔有一个“不可能三角”理论，即资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者不可能兼得。”

　　张捷认为，实际上我们的货币政策跟国际上有了交流和沟通，大家都达成一个协议，就是不竞争性的贬值，意味着人民币大贬的压力是不具备的，所以我们有了一个相对稳定的空间的时候，我们进行货币宽松，其实是国际环境创造了一些有利的条件。

　　“很多时候不要简单的认为央行降准，流动性就无限的释放，实际上货币政策会越来越有边际效应，除了准备金、流动性限制，巴塞尔限制也是很明确的。在2008年后，银行曾经有一轮大规模的融资，就是巴塞尔协议背景和大量的货币宽松导致的，所以整个经济是一个一体化的事情，宽松只是在央行货币政策层面上宽松，但是从整个银行的运营来讲，可能还会有一系列的调整。”张捷说。（中国经济网记者 项佳丽）

　　以下是本条新闻的播报内容：

　　【播报】首先，来看财经今榜的头条新闻。

　　2016年第一次降准突然降临。据《经济参考报》报道，中国人民银行2月29日宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　虽然市场对降准的渴望一直很强烈，但在此前较长的一段时间内，央行一直综合运用逆回购、SLF、MLF等政策工具来释放流动性，市场对降准的预期有所降温。此次降准在不少业内人士看来还是略显突然。不过，莫尼塔研究宏观研究主管钟正生表示，虽然央行不断拉长流动性管理工具的期限，但与降准永久释放流动性相比期限依然偏短。随着地方债发行进一步扩容，通过降准优化银行的资金结构是极为必要的。招商证券预计，此次降准将释放6000亿左右资金。

　　【点评】张捷

　　【追问】有业内人士表示，尽管从3月1日开始的两年内的任意一天都可以实施注册制，但相应的规章制度还没有出来，甚至连讨论稿或意见稿也没有看见，所以真正实施还需要时间。只有在市场情绪乐观的条件下，注册制的推进才可能加快。对此，您怎么看？

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　　1、【导视】央行今年首次降准，释放流动性约6000亿。稍后请评论员张捷带来分析解读。

　　综合十大财经网站，“财经今榜”第二到五位的新闻是：

　　2、【导视】全国“两会”开幕在即，八大热词倍受关注。

　　3、【导视】买房也玩“配资”，首付贷放大楼市杠杆。

　　4、【导视】国务院的2015成绩单，25项量化指标完成24项。

　　5、【导视】23万亿元银行理财“账单”半遮半掩，银行屏蔽投资明细。

　　【播报】首先，来看财经今榜的头条新闻。

　　2016年第一次降准突然降临。据《经济参考报》报道，中国人民银行2月29日宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　虽然市场对降准的渴望一直很强烈，但在此前较长的一段时间内，央行一直综合运用逆回购、SLF、MLF等政策工具来释放流动性，市场对降准的预期有所降温。此次降准在不少业内人士看来还是略显突然。不过，莫尼塔研究宏观研究主管钟正生表示，虽然央行不断拉长流动性管理工具的期限，但与降准永久释放流动性相比期限依然偏短。随着地方债发行进一步扩容，通过降准优化银行的资金结构是极为必要的。招商证券预计，此次降准将释放6000亿左右资金。

　　【点评】张捷

　　【追问】有业内人士表示，尽管从3月1日开始的两年内的任意一天都可以实施注册制，但相应的规章制度还没有出来，甚至连讨论稿或意见稿也没有看见，所以真正实施还需要时间。只有在市场情绪乐观的条件下，注册制的推进才可能加快。对此，您怎么看？

　　【播报】接着来看今天财经今榜第二位的新闻。

　　3月，中国进入“两会时间”。据《中国经济周刊》报道，今年两会站在一个新的历史高度，承载着“十三五”开好局的使命，伴随着2020年实现全面小康“倒计时” 的发令枪。“十三五”规划、脱贫攻坚战、供给侧改革、房地产去库存、金融监管体制改革、制度反腐、治霾降污、司法体制改革等八大政经热词倍受关注。

　　人民网“两会热点调查”显示，网友关注度最高的前十大话题分别为：社会保障、居民收入、医疗改革、打虎拍蝇、教育公平、住房、环境保护、司法改革、金融风险、“一带一路”。排名前三的话题均与民生息息相关。您认为今年“两会”会有哪些亮点和突破？

　　【点评】张捷

　　【播报】接着来看今天财经今榜第三位的新闻。

　　据媒体报道，由于春节前后的两拨利好政策，节后一线城市房价开始出现一轮上涨，随后出现房东惜售和房产交易中心人满为患的情况。按揭贷款买房为大家所熟知，也是国家政策鼓励的。但是随着一线城市房价快速上涨，购房起点越来越高，一些购房者开始更多利用首付贷等“场外”资金加大购房金融杠杆。

　　由此“鸡生蛋”还是“蛋生鸡”的市场争论再起，有观点认为发挥杠杆作用的“首付贷”等金融服务是助推近期一线城市房价高涨的“元凶”，增加了房地产交易的边际成本。也有业内人士认为正是一线城市房价的快速上涨从而让“首付贷”发展迅猛，进而反过来增加楼市风险。那么首付贷到底对近期火热的楼市交易影响几何？首付比例还有下调空间吗？

　　【点评】张捷