鼎晖坐镇，这家公司一年市值大涨360亿

报道 | 投资界PEdaily

从收购美国版九阳到成为国际小家电巨头“JS环球生活”，鼎晖和九阳只用了三年。

12月18日， 刚好是JS环球生活香港上市一周年。在短短一年内，JS环球生活股价从5.20港元增长至16港元区间，总市值相较IPO首日180亿港元翻了3倍，截至昨日收盘市值超540亿港元。

JS环球生活全球总裁Mark Barrocas、董事长王旭宁及鼎晖董事总经理许志坚（从左至右）

时间回到2007年，鼎晖投资了九阳，后来九阳成功在A股上市；到了2017年9月，鼎晖携手九阳母公司上海力鸿完成对美国小家电领导品牌SharkNinja的收购；并于2019年12月整合并搭建JS环球生活于香港上市。如今，JS环球生活拥有九阳、Shark（鲨客）、Ninja三大品牌，成为全球最大的小家电企业之一。

近日，JS环球生活董事长、九阳创始人王旭宁和鼎晖投资总裁焦震在鼎晖AGM上深度剖析了JS环球生活逆势增长背后的原因——并购整合赋能为JS环球生活创造了“第二增长曲线”。这也是鼎晖与九阳首次揭秘这笔大并购背后鲜为人知的故事。

20年前结缘，联手收购

“美国版九阳”是这样被发现的

在鼎晖的大消费投资版图中，5家企业的销售额超过500亿元，销售额100亿-500亿元的被投企业有10家，其中就包括豆浆机起家的九阳。

鼎晖与九阳的缘分要追溯到20年前。在鼎晖还未投资九阳时，焦震就注意到了还在做第一台豆浆机的王旭宁，并被其身上爱钻研产品的“工匠人”气质所吸引：“那个时候我就觉得王总身上有好企业家的基因”，焦震称。2008年5月，在鼎晖投资九阳的一年后九阳成功在A股上市，成为了鼎晖美元投资项目中第一个登陆A股的投资案例。

九阳上市后，鼎晖并未急于退出，而是继续与九阳团队保持紧密互动，在焦震与王旭宁多次探讨未来发展方向时，达成了一个共识：未来的趋势下想做一个有竞争力的企业，必须是一家全球化企业。全球化不是未来发展的需要，而是生存的需要。

“小家电是全球化的竞争，是链条对链条的竞争。一种情况是自己主导一条链条，另一条路是架到别人的链条上，成为对方链条的一环。所以九阳的战略还是要走出去，自己主导一条链条。”王旭宁回顾全球化战略时谈道。

鼎晖与上海力鸿在跨境并购的首次合作是2016年参与德国某知名厨具品牌竞标，虽失之交臂，却为之后双方更为顺畅的合作打下了基础。在此之后，鼎晖采用“由上至下”的策略，从看好的细分领域入手加以研究，并持续与上海力鸿一起评估和跟踪了十余家全球领先的小家电企业。通过对细分市场的研判以及未来双方发挥协同效应的考量，最终，双方团队将目光锁定在了当时在北美市场领先并还有成长空间的高端家用清洁和厨房小家电品牌Shark Ninja。

Shark是北美一线地面清洁类小家电品牌，产品包括吸尘器及蒸汽拖把等，定位中高端，就连戴森都曾是其手下败将。在实施收购计划前，鼎晖和九阳做了大量研究，发现这家公司在美国无论是地面清洁类还是厨房小家电类做得都很不错，但从Top line增长上遇到一些瓶颈，如果不引入新的合作伙伴，从产品丰富度、供应链等方面改革，是很难更上一层楼的。

“现在来看我们对企业的判断还是比较准确的，SharkNinja是个好企业。如果用一句话来形容，当时看到了一个美国版的九阳。”王旭宁回忆起最初接触SharkNinja时的判断，SharkNinja在美国的影响力与九阳在国内市场差不多，渠道也是编制全美的渠道，商业模式也非常一致，都是重视创新、重视新品开发、重视品牌和市场营销。

海外大并购背后故事：