无惧美国挑衅！中国制造这些领域正在做大

来源：雪涛宏观笔记（xuetao_macro）

过去20年，在国内领域中国制造的重心逐渐从中上游转向中下游，从工业类制造转向消费类制造。而在全球领域，中国制造也表现出大而全，全球市占率超过50%的中国制造行业有5个，超过20%的有22个。

虽然中国在低端制造的占比已经很低，但全球市占率较高的制造业多数处于价值链的中下游，中国在中高度技术密集型制造的市占率还不够高。‘做大’不必然代表‘做强’，规模并非是做强的本质，从做大到做强，对中国制造来说既是角色转换，也是时间问题。

图1：中国制造企业市值前十名，1997vs2007vs2017

资料来源：WIND，天风证券研究所

从1997年到2017年，中国制造TOP10名单里只有一家企业没有出来过，就是上汽集团。20年前，TOP10里有4家是钢铁石油，5家是汽车家电电脑，1家是白酒。10年前，TOP10里有4家是钢铁金属建材，4家是机械电子电气汽车，2家是白酒。现在，TOP10里有1家是钢铁，5家是家电汽车电子机械，4家是食品白酒医药。

中国制造TOP10名单20年间的变化，反映的也是中国制造主导产业的变迁：制造业的重心从中上游转向中下游，从工业类制造转向消费类制造。

过去20年间，有不少中国制造品牌曾经一度风光无限，但最终又消失的无影无踪，比如彩虹和熊猫的电视机，波导和夏新的手机，哈飞和夏利的汽车，方正和紫光的电脑等。回过头看，不少曾经‘做大’的中国制造品牌，主要是依托了中国足够大的市场容量，在国内做到了高市占率，但是这些品牌既没有在全球领域内‘做大’，也没有改变整个产业的成本结构或者参与到技术演进的进程中。

尽管过去20年间中国制造的上市公司和知名品牌发生了彻底洗牌，但正是当年这些探路者留下的完备产业链基础（包括高效率的产业工人和工程师），才使得今天的中国制造有可能在全球领域逐步做大和做强。

一、正在全球领域‘做大’的中国制造

我们经常听到“中国是制造大国”的说法，中国制造到底有多大呢？笼统地说，中国制造业增加值占到全22%。

更具体一点，我们将注册地在中国的上市公司和全球上市公司按行业分类排名，中国制造体现的是大而全：首先，全球几乎所有的制造业都有中国企业参与——就像是奥运会几乎每个项目都有中国运动员参加；其次，中国制造的全球市占率确实很高——就像是中国运动员在每个奥运项目里都有冲金的潜力。

图2：2016年中国各行业全球市占率排名

资料来源：WIND，天风证券研究所

仔细数下来，全球市占率超过50%的中国制造有5个，超过20%的中国制造有22个。

全球市占率超过50%的中国制造有：中药97%，煤炭84%，家电67%，纺织61%，化肥农药52%。全球市占率在30-50%的中国制造有：铝49%，电气设备44%，基础化工43%，酒43%，钢铁40%，建材40%，建筑机械重卡39%，金属非金属32%，工业机械30%，轮胎橡胶30%。全球市占率在20-30%的中国制造有：电子元件27%，汽车零配件27%，电子设备26%，通信设备21%，纸制品21%，食品21%，摩托车20%。

我们单看中国制造，也会发现几个特点：

1. 中国改革开放后的城市化和工业化需求巨大，与基建地产相关的制造业的全球市占率都在30%以上，比如钢铁、建材、建筑机械、重卡。

2.中国市占率比较高的制造业，其实都有些技术含量和门槛，但技术密集度不高，属于中低度技术密集型，处于价值链的中下游。特别低端的比如造鞋8%，纸包装10%这一类的市占率也不高了。

3.可喜的是，占比在20%-30%之间出现了一些中高度技术密集型制造，但还不够多，比如电子元件，机动车零件和设备，电气设备，电子设备和仪器，通信设备等。

4.高度技术密集型制造的全球市占率都比较低，比如汽车制造16%，半导体14%，消费电子11%，航空航天7%，电脑硬件6%，医疗设备5%，半导体设备3%。

5.过去三年（2014-2016）全球市占率提升最快的中国制造主要在电子和通信领域，比如半导体、电子制造、电子元件、消费电子、通信制造及服务配套。

中国上市公司的全球市占率水平反映出中国制造的复杂性，既带有中国改革开放前30年的城市化+工业化+全球化的发展模式痕迹，也出现了创新引领的新经济萌芽。

一方面，中国在全球化初期的生产转移并没有带来技术转移，制造业的整体技术密集度不是很高，多数中国制造处于全球价值链的中下游。

另一方面，中国制造在终端生产的过程中逐渐积累了技术能力，并在此基础上具备了自主研发的实力，成为创新迭代的基础。

二、中国制造和服务中国