【财经日历】杰克逊霍尔年会 耶伦能否扣动加息扳机？

　　上周美联储会议纪要显示，美联储内部就年内加息立场分化，这也使得原本就混乱的金融市场更加的扑所迷离，下周四(8月25日)，美国堪萨斯城联储将举行杰克逊霍尔年会，届时美联储主席耶伦也将发表讲话，投资者将密切关注耶伦是否释放9月加息新号。除了美国数据之外，下周五还将公布英国GDP数据，将为投资者揭示英国脱欧对英国经济影响。

　　以下是汇金网整理的下周金融市场关注要点。

　　杰克逊霍尔年会

　　杰克逊霍尔年会将于北京时间8月25-27日召开，揭示各国央行行长，财政部长以及经济学家将发表讲话。耶伦也将于下周五发表讲话，在全球央行进一步推进负利率的切美联储加息踌躇不前之际，投资者将密切关注耶伦讲话能否为9月加息提供暗示。此次会议的主题为“为未来设计弹性货币政策框架”

　　耶伦讲话有以下几个关注要点：

　　美联储“新星”R*利率理念

　　耶伦在杰克逊霍尔年会上的讲话安排在下周五，是第26位，但是其讲话的具体时间尚未公布。耶伦可能会花时间探讨R*利率理念，该利率追踪联邦基金利率的均衡状况。短期R*利率代表着受当前不利因素影响下的平衡利率，按实值计算约为0%。在美国联邦基金实际利率走低的情况下，耶伦可能将会认为当前政策依然处于宽松状态。预计耶伦将重申，由于想要管控风险，因此其希望能够维持刺激性货币政策。且当前采取政策行动预计将会有不对称性风险，加息过快可能将会破坏经济，但是加息过慢可能将意味着未来必须加快加息步伐，从而产生其它的潜在风险。在这种情况下，耶伦可能认为，在今年年底前进一步实现利率正常化的条件已越来越多的得到满足。但是预计耶伦并不会就下次加息时机释放明确信号。

　　更加深入的话题预计可能将会是，假设R*永久性地维持低位且央行资产负债表永久性地扩大，未来决策者应当如何调整政策。这将回到会议的主题--设计弹性政策框架，预计这将包括关于金融稳定问题、全球各国央行政策协调问题、负利率的收益及成本问题以及政策指导的有效性问题的讨论。

　　关于通胀目标问题

　　与此同时，预计仍然会有关于通胀目标的讨论，也许可能将会与近期威廉姆斯的立场所呼应，威廉姆斯在最近的报告中从目标价格水平以及名义GDP方面找到理由支持决策者允许适当过度的通货膨胀的形成。

　　一个较浅的加息路径

　　从美联储的角度来看，其将涉及平衡近期经济数据，而这些数据又支持美联储加息，例如就业等，然而，从长期忧虑来看，似乎有要求美联储保持耐心。因而美联储的加息路径将较浅。因此预计，杰克逊霍尔年会或不会释放出过多的加息时机信息。但是关于通胀目标的讨论无疑将会像当前威廉姆斯的表述一样打压美元进一步下行，一定程度上降低市场对美联储的加息预期。

　　英国GDP

　　下周五除耶伦讲话之外，英国还将公布第二季度GDP，投资者将较为直观的看到，脱欧公投之后英国经济的走势以及脱欧对英国经济的影响程度，而英国商业投资状况也将告诉投资者脱欧之后，全球投资者对英国这一市场是怎样的态度。

　　美国经济数据

　　本周五将是下周的重中之重，除英国GDP之外，同一天公布的还有美国跌季度GDP数据，美国第二季度实际GDP年化季率修正值预计教第一季度小幅下跌至1.1%，经济学家预期，放缓的因素可能呢来自贸易、库存以及投资的减少，与此同时个人消费预计将走强。

　　周三将公布美国房市方面数据，通过这些数据，投资者可以看出美国房市的健康状况。