12家旅游景区上市公司黄山旅游76.57亿元市值最高

目前正是黄山风景区“黄山杜鹃”的最佳观赏期，在黄山风景区玉屏楼、北海、西海、散花坞、始信峰等地均有较大面积分布，吸引了不少中外游客驻足拍照留影。张涛 摄

12家旅游景区上市公司 谁最能赚钱？

黄山旅游、九华旅游的索道缆车业务毛利率均超80%，已成旅游景区最赚钱业务

为期4天的五一假期又带动一波消费增长。有机构在五一节前发布的《2019五一旅游趋势预测报告》称，参照2018年增幅，今年五一假期预计国内旅游人次将接近1.6亿，旅游人数增幅将超过清明小长假50%的增幅。哪些景区会成为五一假期的旅游热点？哪些企业会因此赚得盆满钵满？或许从上市公司最新晒出的财报账单中就能看出端倪。

388亿元

12家景区公司平均市值32.35亿元

Wind数据显示，12家旅游景区已登陆A股，分别为张家界、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游、黄山旅游、三特索道、曲江文旅、西藏旅游、长白山、天目湖和九华旅游。12家公司总市值为388.21亿元，平均市值32.35亿元，平均市盈率30.41倍。

2018年，12家旅游景区上市公司合计实现营业收入102.84亿元，同比增长5.04%；实现归母净利润20.72亿元，同比增长67.99%；行业销售毛利率为40.12%。截至2018年12月31日，12家旅游景区上市公司总资产299.15亿元，股东权益为205.29亿元，资产负债率为31.38%，较2017年同期有所下降。

76.57亿元

市值最高 黄山旅游去年减收增利

截至4月30日收盘，黄山旅游股价报收10.25元，按7.47亿股的总股本计算，公司总市值为76.57亿元，是A股市值最高的旅游景区。

黄山以“五绝”、“五胜”闻名于世。“五绝”是指奇松、怪石、云海、温泉、冬雪；“五胜”则指遗存、书画、文学、传说、名人。黄山旅游的景区管理业务现负责黄山风景区和花山谜窟的日常经营管理、基础设施建设、环境卫生保洁、污水处理等业务。公司的索道业务涵盖黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道及西海观光缆车。公司还拥有10余家酒店、旅行社业务和徽文化主题餐饮板块。黄山旅游于1996年11月成立，第二年5月就成功登陆A股市场。

2018年年报显示，公司2018年接待进山游客338万人，同比增加2万人，增幅0.6%。公司的索道及缆车累计运送游客669.11万人次，同比增长0.3%。公司实现营业收入16.21亿元，同比减少9.13%，主要系2017年处置子公司玉屏房产且不再纳入合并财务报表所致；公司实现归属上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长40.68%。2019年，黄山旅游计划接待进山人数350万人。

在营收构成上，公司的酒店业务贡献营业收入最多。2018年，黄山旅游来自酒店业务的营业收入为6.47亿元，毛利率为30.59%；索道及缆车业务带来的营业收入为4.96亿元，毛利率高达86.74%；园林开发业务实现营业收入2.31亿元，毛利率为82.92%；旅游服务业务实现营业收入3.94亿元，毛利率仅为11.50%。

22.6亿元

营收最高 云南旅游一季度增收不增利

大理的风花雪月，泸沽湖的自由畅快，古镇的别样风情，为云南提供了得天独厚的旅游资源。云南旅游在2006年成功上市，经过多年的投资开发和整合，现已拥有旅游景区、旅游地产、旅行社、交通运输、旅游酒店及婚礼文化、园林园艺等六大旅游要素资源，构建了涵盖“吃、住、行、游、购、娱”等旅游要素在内的产业链体系，多个要素在云南省占据领先优势。

公司的旅游景区板块业务主要是指国家5A级旅游景区“昆明世博园景区”。2018年，昆明世博园景区累计接待游客180.89万人次，比2017年增加49.25万人次，同比增长37.41%。旅游地产板块主要推进世博生态城存量项目的物业销售和去库存工作，2018年实现营业收入5.82亿元，同比增长36.73%；实现利润总额1.16亿元，同比增长41.39%。旅行社板块2018年实现营业收入5.80亿元，同比增长16.93%，业务主要依托丽江国旅。2018年末，公司收购云南省国际旅行社51%股权。公司的交通运输板块业务，除了传统的旅游交通高快班线、旅游专线和租包车业务外，还推出了世博出租。2018年，该板块实现营业收入2.83亿元，同比增长16.98%。公司的酒店服务和婚礼文化板块主要体现在花园酒店和欢喜谷公司。报告期内，欢喜谷公司实现营业收入1.42亿元，同比增长81.45%。在园林园艺板块方面，公司在成都、西安、郑州以及海南省、云南省内部分城市承接园艺项目。

2018年年报显示，云南旅游实现营业收入22.60亿元，同比增长11.56%；实现利润总额7.65亿元，同比增长397.43%；实现归属上市公司股东的净利润4.87亿元，同比增长580.37%。在公司六大业务板块上，旅游地产板块及旅游交通板块的毛利率较高，分别为36.67%和28.52%；旅行社板块及园林园艺板块毛利率较低，分别为2.95%及8.84%。

在12家旅游景区上市公司中，云南旅游2019年一季度营业收入最高，为3.27亿元，但呈现“增收不增利”现象，同期归属上市公司股东净利润亏损2085.58万元。

4月30日，，云南旅游董秘办工作人员在接受新京报记者电话采访时表示，“加长版”五一小长假对旅游景区的影响比较显著，但具体能够提供多少经营收入和利润很难预测，理论上会对业绩有一定提振作用。一个假期对公司的业绩有影响，但不会非常突出。

3875万元 一季度净利润最高

九华旅游索道毛利率超80%

九华山风景区作为佛教四大名山之一，是以奇丽的自然景观、深厚的佛教文化和悠久的历史文化为特色的山岳型风景名胜区。

2015年在A股上市的九华旅游，主要业务包括酒店、索道缆车、客运、旅行社等业务。公司酒店在九华山核心景区内拥有的中高档客房数量最多，已形成规模化发展的格局，占据了中高档酒店市场的主导地位。九华旅游经营的九华山风景区内两条索道和一条缆车的效益良好，是公司稳定的收入来源之一。九华旅游还经营旅游客运业务，拥有九华山风景区内部客运专营权，具有省际旅游包车营运资质。此外，九华旅游旗下还拥有六家旅行社。

与黄山旅游类似，九华旅游索道缆车业务的毛利率也极高，最新年报显示，2018年九华旅游来自索道缆车业务的营业收入在四大业务板块中最高，达到1.99亿元，毛利率高达80.54%；公司的客运业务毛利率也较高，为43.87%，2018年实现营业收入8085.34万元；酒店业务实现营业收入1.52亿元，毛利率为17.59%；旅行社业务贡献营业收入5028.51万元，毛利率仅为8.32%。

2019年一季报显示，九华旅游在今年首季实现“开门红”，以3875.45万元的归属净利润，成为12家旅游景区类最赚钱的A股公司。

3600亿元 84家餐饮公司市值

是景区公司市值的9.3倍

受益于五一假期的还有餐饮旅游类上市公司。Wind数据显示，截至4月30日，餐饮旅游类A股上市公司目前共有84家，是景区类上市公司的7倍；但总市值为3613.48亿元，是景区类上市公司的9.3倍。中国国旅市值超1500亿元，独占餐饮旅游类上市公司总市值4成以上。

2018年，餐饮旅游类上市公司共实现营业收入1571.66亿元，同比增长19.30%；归母净利润合计113.15亿元，同比增长11.47%；整体销售毛利率为42.39%。2014年至2018年，餐饮旅游类上市公司的总营收和归母净利润均呈逐年上升趋势。截至2018年12月31日，84家餐饮旅游类上市公司资产合计2212.65亿元。

中国国旅由中国国旅集团和华侨城集团共同发起设立，于2009年10月登陆上交所。公司主要从事旅行社和免税业务，旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、商务会奖旅游、签证服务、商旅服务、航空服务、电子商务等；免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等。

2018年，中国国旅实现营业收入470.07亿元，同比增长66.21%；归属上市公司股东的净利润为30.95亿元，同比增长22.28%。其中，旅游服务业务实现营业收入122.90亿元，毛利率为10.01%；商品销售业务实现营业收入343.35亿元，毛利率为52.24%。在旅游服务业务中，商旅服务的毛利率最高，达到59.44%；其次是境外签证业务，毛利率为23.46%；出境游业务毛利率最低，仅为5.45%。在商品销售业务中，免税商品销售的毛利率最高，达53.09%。