分化不改多头格局 两融余额连创新高

两融资金活跃度仍在持续，Wind数据显示，截至4月18日，沪深两市融资融券余额报9837.40亿元，再度刷新2019年以来最高纪录。不过，从细分领域看，当天仍有接近半数申万行业板块遭遇融资净流出，且汽车、金融等近期涨幅靠前的板块净流出金额纷纷靠前。业内人士预计，两融情绪整体乐观背景下，股指单边下行趋势料较难成行，但融资阵营分化也将弱化财富效应，预计短期行情维持折返跑概率较大。

两融余额创新高

Wind数据显示，截至4月18日，沪深两市融资融券余额连续四个交易日攀升，已经达到9837.40亿元，续创2019年来新高纪录。尤其可贵的是，上周四沪深三大股指悉数震荡下跌，两融余额却不降反升，折射当前融资市场整体情况依然乐观。

具体来看，4月18日沪市两融余额报5989.36亿元，距离6000亿元大关仅仅一步之遥，同期深市两融余额报3848.04亿元，较前一日也出现近12亿元增长。

融资方面，当天市场融资买入额为736.10亿元，环比前一日810.26亿元出现较为明显下降，不过融资偿还额也从前一日757.17亿元减少到712.38亿元，由此，当天市场仍然获得23.73亿元融资净流入。并且，由于上周前四个交易日市场连续获得融资净流入，沪深两融余额规模由此再现新高模式，出现“四连增”喜人局面。

与此同时，上周市场融券余额也发生较为明显下降，相比前一周逼近100亿元水平，上周四规模已降至96亿元一线。无论融券卖出还是融券偿还，规模双双下了一个台阶，短期来看，两融市场上多头重掌格局迹象十分明显。

太平洋证券也认为，在金融数据宣告信用底出现后，上周经济数据再超市场预期，市场在震荡中上行。叠加财政再发力，预计市场将再迎主升行情。

联讯证券也表示，目前市场运行较好，在权重股带领下有所回升，沪指在回探中还未触及上升通道中轨前就快速回升，目前横盘运行也基本是贴近上行通道上轨前行，整体呈现出较强的运行特征，这与慢牛节奏较为相符。

行业融资分化

整体情绪偏暖格局下，行业板块融资表现却呈现出冷暖不均、冰火两重天的分化格局。

Wind数据显示，28个申万一级行业中，4月18日共有16个板块获得融资净流入，，占比刚刚过半，其中融资净买入额居前的板块分别是通信、房地产、电子，具体规模为5.13亿元、5.00亿元、4.82亿元；而当天融资偿还额居前的板块则是非银金融、汽车、医药生物、传媒板块，金额均在1亿元之上，分别为2.47亿元、2.24亿元、1.74亿元和1.71亿元。

在国联证券看来，近期市场在创出年内新高3288.45点后剧烈震荡，政策回暖迹象明显，扶持民企、引入场外资金政策持续出台，超预期的经济数据也提振了市场的信心，当前股指快速上涨后估值基本合理，金融、地产等蓝筹板块估值仍在低位，分红率高对场外中长线资金仍有吸引力，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长个股。