货币大放水落空,楼市还扛得住吗?
地产领域期待的放水,似乎没有完整出现;和基建有关的地方债净发行量,倒是明显上升。
又到月度货币、信贷数据出炉时。社融增速确实初现回升,但货币数据不无隐忧。中金公司易峘、常慧丽、梁红三位经济学者如是认为。
9月12日,央行发布数据显示,8月份,社会融资规模增量为1.52万亿元,超出市场预期。对此,杠杆游戏也认为,8月货币信贷数据所传递的信息喜忧参半。
一方面,调整后社融环比继续保持在12%年化增速以上,同比企稳,显示金融条件开始企稳。
同时,当月新增人民币贷款1.28万亿元,不及市场预期,不过票据融资增长较快。
不仅如此,财政政策依旧中性,对总需求形成一定的压制。
重点是,上述意味着什么,如何影响楼市前景,未来货币政策又将驶向何方?
1、银行放款依旧偏紧。总的来说,在7月的小幅反弹后,8月M2同比增速又出现回落。
初步统计,8月社会融资规模增量为1.52万亿元,比上年同期少376亿元。其中,M2和新增贷款的数据都低于市场预期。
按照央行9月12日的数据,8月末,我国M2余额178.87万亿元,同比增长8.2%,增速环比低0.3个百分点,同比低0.4个百分点。
M1同比增速更是从7月的5.1%,继续下跌至3.9%。
还算不错的是,中金的研究注意到,经季节性调整后,8月M2月环比(非年化)增速持平于0.9%。
此外,当月人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增1834亿元。但是,杠杆游戏注意到,8月多增,主要是票据融资,说明实际信贷需求并不像想象中那么旺。
21世纪经济报道的记者梳理就发现,今年4月以来,票据融资开始快速增长,4-8月票据融资规模分别为23亿、1447亿、2947亿、2388亿、4099亿。
毕竟除了地方平台、大型国企外,房企、民企不太敢放贷,既有银行信贷投放意愿因素,也有口径约束。
对企业贷款投放谨慎,那就用票据呗。首先,表外业务不用提拨备;企业也愿意开票,因为市场贴现利率低。目前贷款平均利率水平略超5%,而票据贴现利率在4%左右。一位股份行华中地区支行行长这样告诉媒体。
2、地方债增幅明显。而整个8月,杠杆游戏注意到,企业债净融资显著回升至3376亿元,远高于去同期的1137亿元。另外,地方债净发行量明显上升,达到7655亿元。
去年同期为4190亿元。
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