宜人贷:警惕中国 P2P 金融用美国纽交所给自己背书
6 月份的时候有家第三方信息平台将 e 租宝的评级降低为 C-,当时引发了一波舌战,结果在 P2P 甚嚣尘上的时间轴里很快淹没了,不过你今天去搜 e 租宝,搜索引擎里第一条就是这个,所以你如果真的要投资 P2P,还是手动搜一下新闻比较靠谱。
网贷之家数据显示,截至 2015 年 7 月底,P2P 行业正常运营平台为 2136 家,环比增长 5.32%。其中,新上线平台数量为 217 家,新增问题平台 109 家。截至 2015 年 7 月底,累计问题平台达到 895 家——看吧,问题平台的比例已经非常吓人了。
随着 e 租宝因涉嫌非法经营被调查, P2P 投资又再次进入人们眼中,一时投资人、P2P 企业人人自危,不过一则 12 月 18 日的新闻再次将 P2P 抛上风口——那就是第一家国内 “P2P” 金融在纽交所上市,他的名字叫宜人贷。
而中国 P2P 借贷机构信而富也计划在 2016 年上半年在美 IPO,最多融资 2 亿美元。
趁这个机会来看一看国内 “互联网 P2P 金融” 在美国上市碰到的危机。
警惕宜人贷以消费金融的名义发放个人经营性贷款
现在已经有关于宜人贷“招股说明书” 的各类解读横行网络,考虑到招股书已经更新到第三季度,我先来带大家过一遍,不想看的直接看黑体字。
首先针对的就是宜人贷的 39.5% 的 APR。
2015 年 8 月 6 日通过的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定 》实际上对 P2P 金融也进行了限定, 我们来看一下黑体字。
第二十六条
借贷双方约定的利率未超过年利率 24%,出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的,人民法院应予支持。
借贷双方约定的利率超过年利率 36%,超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率 36% 部分的利息的,人民法院应予支持。
第三十一条
没有约定利息但借款人自愿支付,或者超过约定的利率自愿支付利息或违约金,且没有损害国家、集体和第三人利益,借款人又以不当得利为由要求出借人返还的,人民法院不予支持, 但借款人要求返还超过年利率 36% 部分的利息除外。
这两条说明 36% 以上的利率是不受法律保护的。
再看一下第二十七条
借据、收据、欠条等债权凭证载明的借款金额,一般认定为本金。 预先在本金中扣除利息的,人民法院应当将实际出借的金额认定为本金。
根据第二十七条的黑体字的定义,28.2% 手续费并不在实际出借的本金里,所以 39.5% 的 APR 实际上是无法避过 36% 的红线的,也就是多余的部分不受法律保护—— 这是很直接的风险。
(我来给大家普及一下 APR 是怎么算的。
比如一个人借了 1000 块钱,手续费 200,利息 50,那么这个人实际上相当于只拿了 800 块钱,却给借款方提供了 250 元的收益,APR 就是用 250 除以 800 得到的结果,在这个案例里,APR=250/800*100%=31.25%。)
现在我们来看一下 APR 在 39.5% 的 D 项在业务总数中的占比,我们用坏账保证金来计算这个比例。
高风险的 D 项收益大概超过了 78% 的业务比例。
最后我们再看一下最后是“宜人贷” 的 D 项的坏账率。
D 项的坏账率最高在 10% 左右,不过按照 28.2% 的手续费,坏账的压力并不是很大。
现在我们收拢一下线索
1. 宜人贷有 APR 高达 39.5% 的 D 项,且不惧怕法律对此的限制
2. 宜人贷 D 项的业务占比达 78%,换句话讲就是大部分都是这个类型
3. 宜人贷的坏账率 10%
现在我们来玩一个猜“是谁在贷款” 的游戏,请看这几张图,看看宜人贷的客户比例。
从 线下 来的客户数量占 51%,贷款金额占 67%——具体的观点我会在第二部分说,但是读者应该感觉到了吧, 这家互联网 P2P 公司为什么这么多线下业务?
你说为什么?因为宜人贷线下的用户几乎全部来自于宜信啊,而宜信线下团队接触最多的就是小企业主,这基本上能直接形成证据链:宜人贷是在以消费金融的名义发放个人经营性贷款。
如果你看不懂上面那句话,那我解释一下,LendingClub 是在把钱借给消费者,比如学生上学,没钱买书,可以用 LendingClub 借款,钱是用来用的,而宜人贷,大部分客户是工程包工头、汽车零配件经销商这样的个人经营者,钱是用来赚钱的。
我们的结论来了:宜人贷不是一家真正的互联网 P2P 公司!其真正的本质其实仍然是民间借贷!
宜人贷现在的业务模式是:招大量的业务员,从线下获得大量客户,78% 的精力用来给有法律风险的 D 类客户放贷,而 D 类客户大部分都是个人经营性贷款,“互联网 P2P” 只是宜人贷的一个噱头,真正的本质其实仍然是民间借贷。
不过我真正要说的是下面这些。
宜人贷的信用危机已经覆盖了宣传、上市、人事等各个方面
其实从第一部分来看,宜人贷就已经有不小的信用危机,不过这些都是中文网络上能搜到的内容,宜人贷一上市,关于宜人贷的各种资料立刻补满了各个平台,加上“互联网 P2P 金融” 正在风口浪尖,宜人贷的问题就更加显眼。
凭良心说,宜人贷在这个点上市是非常精明的,首先,在 “互联网 P2P 金融” 名声下行的时候,可以获得美国纽交所的背书,这让宜人贷立刻在所有的 P2P 公司中鹤立鸡群,第二,现在上市可以给宜人贷带来大量的资金支持,如果能获得一个更大的现金池,宜人贷就可以撑起更大的市场——不过可惜的是,宜人贷一上市就下跌了接近 10%,至今也没涨回来。
可怜的如意算盘被拨炸了。